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盈利无望,投资机构纷纷调低美团市占率

时间:2019-01-25 16:44  作者:admin  来源:未知  浏览:
  大和资本发表研究报告称,同业竞争或会拖慢美团点评(03690)扭亏为盈的步伐,加上广告收入未能变现,首予其“逊于大市”的评级,目标价40港元。

  报告称,透过将外卖业务的用户转型,或将为美团带来更大的每户收入,使向内地“超级应用程式”的方向发展。但美团因补贴支出而出现亏损,并留意到其2020盈利或面临下行风险。该行认为,美团到店、酒店及旅游等业务带动佣金率(Take Rate)及可进一步抵销其外卖业务的亏损,但预期在美团缓减补贴前,其盈利能力或会继续收压。而同业竞争剧烈,或影响市场重新调整对美团的净利润率的展望。

  外卖业务方面,该行认为,美团面对阿里巴巴的“饿了吗”的竞争,其相关市场的市占率将由2018年的59.3%降至2020年51.7%,以外卖业务的效益或维持疲弱,或进一步拖累美团的净利润率。

  美团沉寂在发力流量,力图变现中,却不知是在苦苦挣扎。


  无独有偶,近期,国内著名的研究机构“见智”也将美团列为了“建议回避”,其特别强调“调低外卖业务的市占率,从60%调降至50%,以反应美团点评与阿里巴巴的长期竞争”。对美团的估值则在150亿至220亿美元之间。即使按照220亿计算,约等于1500亿人民币,远低于美团目前2500亿的市价。

  美团一直不明白,本地生活服务行业的核心价值,在于商户,可近期,从提高费率到逼独,从被媒体口诛笔伐到被政府立案。美团与商户渐行渐远,大批商户逃离美团。当他把费率提升至商户关系濒临破裂的临界点仍然无法满足其对利润的需求,可见,这条路,美团走到头了。

  美团点评亏损的主要原因是外卖业务的毛利率持续大幅低于营业费用率。2018年外卖业务毛利率为17.3%,长期预计为21.3%,2018年营业费用率为-45%,长期预计为-28.4%,到店、酒店及旅游业务产生的利润在持续补贴外卖业务;

  美团点评亏损的次要原因是收购摩拜资产带来持续大额亏损。假设摩拜资产在2018年基础上,长期缩减一半并维持持续经营,2018年产生50亿以上的亏损,长期亏损额在20亿元/年以上;


  美团点评即将迎来92%市值的解禁。从整个市场观察,美团点评可能是港股历史上IPO前经历的融资轮次最多、一级市场投资者无论从数量还是规模最大的股票,其中一大批一级投资者需通过二级市场减持来完成投资闭环,二级市场承接能力将经历极大的考验。

  并入美团App,摩拜品牌将成历史

  近日,美团联合创始人、高级副总裁王慧文发布内部信,宣布摩拜已全面接入美团App,未来摩拜单车品牌将更名为美团单车,而美团App将成为其国内唯一入口。距离“卖身”美团不到10个月的时间,摩拜单车彻底美团化,甚至即将失去自己的姓名。

  一边是被“金主”改名易姓的摩拜,一边是每况愈下拖欠押金的ofo,对于两家共享单车巨头而言,今年的冬天格外寒冷。

  拜单车的“改朝换代”,让很多人唏嘘不已。

  王慧文在内部信中表示,目前美团App和摩拜App均支持扫码骑车,未来摩拜单车品牌将更名为美团单车,美团App将成为其国内唯一入口。据了解,目前打开美团App,点击右上角“+”,选择“扫一扫”或者“骑单车”,已经可以使用摩拜单车服务。

  去年10月底,美团在上市后的第一次组织架构调整中宣布成立LBS平台。所谓LBS,即基于位置的服务。美团的LBS平台包含LBS服务、网约车、大公交、无人配送等部门。此次,王慧文宣布摩拜单车将成为美团LBS平台单车事业部,由他本人兼任事业部总经理。

  这样一封内部信,被外界视为摩拜彻底美团化,被进一步整合进美团生态中。在业内看来,这次整合正是当下共享单车行业陷入萧条的结果,美团因此放弃了继续探索摩拜变现的可能,更明确了其在未来美团生态里作为“工具”的定位。

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